Компания Strategy уже направила более $635 млн на обратный выкуп привилегированных акций STRC, однако их рыночная цена пока не смогла стабильно вернуться к отметке $100.
В рамках последней операции Strategy потратила около $151,8 млн, выкупив примерно 1,56 млн акций STRC.
Средняя цена покупки составила $97,48 за акцию.
При этом STRC торговались примерно по $97,34, то есть ниже установленной стоимости в $100.
Ситуация имеет значение не только для держателей STRC, но и для более широкой финансовой стратегии Strategy, поскольку привилегированные акции являются одним из инструментов, которые компания использует для привлечения капитала и поддержки своей стратегии накопления Bitcoin.
Strategy уже потратила $635,2 млн на выкуп STRC
В июне Strategy утвердила программу обратного выкупа STRC объемом $1 млрд в рамках своего Digital Credit Capital Framework.
Программа также предусматривала возможность выкупа обыкновенных акций на сумму до $1 млрд.
Годовая дивидендная ставка STRC была установлена на уровне 12%.
После запуска программы Strategy постепенно увеличивала объем выкупа привилегированных акций по мере восстановления их рыночной цены.
За неделю, завершившуюся 26 июля, компания потратила около $25 млн на выкуп STRC.
Последняя операция оказалась значительно крупнее — $151,8 млн.
В результате общая сумма, направленная Strategy на обратный выкуп STRC, достигла примерно $635,2 млн.
Компания приобретает акции преимущественно ниже $100, стремясь сократить количество находящихся в обращении бумаг и поддержать финансовую позицию STRC.
Почему для Strategy важна отметка $100
Уровень $100 имеет особое значение из-за структуры STRC.
Привилегированные акции были созданы как финансовый инструмент, который позволяет Strategy привлекать дополнительный капитал.
Когда STRC торгуется около своей установленной стоимости или выше нее, выпуск новых акций становится для компании более привлекательным.
Если же акции длительное время находятся значительно ниже $100, привлечение капитала через этот инструмент становится менее эффективным.
Руководство Strategy ранее указывало, что компания хотела бы активнее выпускать STRC после устойчивого возвращения акций к отметке $100.
Таким образом, логика стратегии выглядит следующим образом:
Восстановление STRC → улучшение условий финансирования → привлечение нового капитала → потенциальные дополнительные покупки Bitcoin.
STRC восстановились после падения, но пока не достигли целевого уровня
STRC продемонстрировали значительное восстановление после июньского снижения.
В конце июня цена акций опускалась примерно ниже $75.
После этого бумаги начали постепенно восстанавливаться и приблизились к $100.
В августе STRC находились уже значительно ближе к своей установленной стоимости, однако пока не смогли стабильно закрепиться на этом уровне.
Цена около $97 значительно выше июньских минимумов, но по-прежнему остается ниже целевого уровня $100.
Strategy одновременно использовала несколько механизмов поддержки:
- обратный выкуп STRC;
- повышение дивидендной ставки;
- поддержание долларовых резервов;
- изменение графика выплаты дивидендов;
- привлечение капитала через фондовый рынок.
Комбинация этих мер показывает, что компания пытается повысить привлекательность и устойчивость STRC.
Strategy повысила дивидендную ставку STRC
Strategy увеличила годовую дивидендную ставку STRC до 12%.
Кроме того, акционеры одобрили изменение графика выплат, которое позволяет выплачивать дивиденды по STRC два раза в месяц вместо одного.
Теперь выплаты осуществляются примерно в середине и конце месяца.
Более высокая доходность может сделать STRC привлекательнее для инвесторов, ориентированных на регулярный доход.
Однако тот факт, что акции по-прежнему находятся ниже $100, показывает, что инвесторы продолжают учитывать не только высокую доходность, но и риски, связанные с капитализацией Strategy и ее значительной зависимостью от Bitcoin.
Strategy снова начала покупать Bitcoin
Параллельно с поддержкой STRC Strategy вернулась к активному накоплению Bitcoin.
В последнем отчетном периоде компания приобрела 4 603 BTC примерно за $369,7 млн.
Средняя цена покупки составила около $80 318 за Bitcoin.
После этой сделки общий объем Bitcoin в резерве Strategy достиг примерно 845 050 BTC.
Покупка произошла после почти двухмесячного периода, в течение которого компания не увеличивала свой Bitcoin-портфель на чистой основе.
Последняя транзакция показывает, что Bitcoin остается центральным элементом корпоративной казначейской стратегии Strategy, несмотря на то что компания одновременно занимается управлением структурой финансирования STRC.
Откуда Strategy получает средства?
Strategy также активно использует рынок обыкновенных акций MSTR для привлечения капитала.
За последний период компания получила около $602,8 млн чистой выручки, продав примерно 4,53 млн обыкновенных акций MSTR через свою программу at-the-market.
Привлеченные средства были распределены между несколькими направлениями.
Примерно:
- $369,7 млн — на покупку Bitcoin;
- $151,8 млн — на обратный выкуп STRC;
- $50,7 млн — на дивиденды STRC;
- $30 млн — на пополнение долларового денежного счета.
По состоянию на 30 августа Strategy сообщала примерно о $1,61 млрд денежных средств в долларах США и еще около $5,1 млрд в USD Reserve.
Это показывает, что компания одновременно решает три основные задачи: увеличивает Bitcoin-резерв, поддерживает свои привилегированные инструменты и сохраняет достаточную ликвидность.
Strategy ранее также продавала Bitcoin
Финансовая стратегия компании не ограничивается выпуском MSTR.
В период с 27 июля по 2 августа Strategy продала 1 638 BTC примерно за $104,7 млн.
Часть полученных средств была направлена на выплату дивидендов по привилегированным акциям и обратный выкуп STRC.
Продажа Bitcoin стала заметным событием, поскольку Strategy известна именно последовательным увеличением своего BTC-резерва.
Впоследствии компания вновь вернулась к покупкам Bitcoin, приобретя 4 603 BTC.
Это может свидетельствовать о том, что Strategy начинает более гибко управлять своим Bitcoin-портфелем, вместо того чтобы направлять весь доступный капитал исключительно на накопление BTC.
Институциональные инвесторы продолжают интересоваться STRC
Несмотря на то что STRC торгуется ниже $100, интерес институциональных инвесторов к этим бумагам сохраняется.
К концу июля STRC стали одной из крупнейших позиций в трех крупных американских ETF, инвестирующих в привилегированные акции.
Совокупно эти фонды владели примерно $756 млн в STRC.
Институциональное владение увеличилось примерно на 105%, тогда как доля розничных инвесторов сократилась примерно с 78% до 71%.
Это показывает, что снижение STRC ниже $100 не уничтожило институциональный спрос.
Инвесторов может привлекать высокая дивидендная доходность, а также потенциальная возможность роста цены акций обратно к установленной стоимости.
SATA от Strive создает конкуренцию STRC
Strategy не единственная компания, использующая привилегированные акции для финансирования Bitcoin Treasury.
SATA от Strive также стала заметным инструментом, связанным с корпоративной Bitcoin-стратегией.
В сентябре Strive сохранила годовую дивидендную ставку SATA на уровне 13%, что выше 12% по STRC.
Различается и частота выплат.
SATA выплачивает денежные дивиденды каждый рабочий день, тогда как STRC осуществляет выплаты два раза в месяц.
SATA также торговалась ближе к своей установленной стоимости $100, что позволило Strive продолжать использовать at-the-market программу для привлечения капитала на дополнительные покупки Bitcoin.
Для инвесторов это создает дополнительную возможность сравнивать различные привилегированные инструменты, связанные с корпоративными Bitcoin-резервами.
Bitcoin-резерв Strategy продолжает расти
После последней покупки объем Bitcoin в резерве Strategy достиг примерно 845 050 BTC.
По текущим рыночным ценам это представляет собой активы стоимостью в десятки миллиардов долларов.
Такой объем Bitcoin означает, что движение цены BTC способно существенно влиять на финансовые результаты Strategy.
Рост Bitcoin может увеличивать стоимость криптовалютного резерва компании, тогда как резкое падение BTC способно создать дополнительное давление на баланс и структуру привилегированных инструментов.
Именно поэтому инвесторы следят не только за ценой Bitcoin, но и за динамикой STRC.
Почему STRC важен для Bitcoin-стратегии Strategy
STRC тесно связан с более широкой моделью финансирования Bitcoin-стратегии Strategy.
Компания заинтересована в том, чтобы привилегированные акции торговались около установленной стоимости $100, поскольку это создает более благоприятные условия для выпуска новых бумаг.
Если STRC продолжит торговаться значительно ниже $100, привлечение дополнительного капитала через этот инструмент может оставаться менее привлекательным.
Если же акции вернутся к $100 и смогут стабильно удерживаться около этой отметки, Strategy потенциально сможет активнее использовать STRC для привлечения средств и последующих покупок Bitcoin.
Таким образом, формируется важная связь:
Восстановление STRC → улучшение условий финансирования → дополнительный капитал → потенциальные новые покупки Bitcoin.
Пока этот цикл еще не восстановился полностью.
За чем стоит следить инвесторам
Главный вопрос на ближайшее время — сможет ли Strategy вернуть STRC к $100 и удержать акции около этого уровня.
На ситуацию могут влиять несколько факторов.
Цена Bitcoin: рост BTC способен улучшить настроения инвесторов по отношению к Strategy и ее привилегированным инструментам.
Дивидендная доходность: ставка в 12% остается важным фактором для инвесторов, ориентированных на доход.
Обратные выкупы: дальнейшие покупки STRC ниже $100 могут сократить количество акций в обращении и потенциально поддержать их рыночную цену.
Денежные резервы: значительные долларовые резервы дают Strategy дополнительную гибкость при выплате дивидендов и управлении обязательствами.
Динамика MSTR: цена и оценка обыкновенных акций Strategy остаются важными элементами общей модели привлечения капитала.
Институциональный спрос: дальнейший рост интереса со стороны ETF и институциональных инвесторов может дополнительно поддержать STRC.
Заключение
Strategy уже потратила около $635,2 млн на обратный выкуп STRC, включая последнюю операцию на $151,8 млн.
Несмотря на масштабные выкупы, STRC продолжают торговаться ниже $100, что показывает: компании пока не удалось полностью вернуть привилегированные акции к их установленной стоимости.
Одновременно Strategy снова активизировала покупки Bitcoin, приобретя 4 603 BTC за $369,7 млн и увеличив общий резерв примерно до 845 050 BTC.
Компания одновременно управляет покупками Bitcoin, обратным выкупом STRC, выплатами дивидендов и значительными долларовыми резервами.
Дальнейшая динамика STRC может иметь важное значение для Bitcoin-стратегии Strategy. Если акции смогут устойчиво вернуться к отметке $100, компания потенциально получит более благоприятные условия для привлечения дополнительного капитала и финансирования будущих покупок BTC.
Пока же инвесторам стоит внимательно следить за ценой STRC, динамикой Bitcoin, MSTR и программами привлечения капитала Strategy.
Материал носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.
