Բլոկչեյն տվյալների և օրաքլ ենթակառուցվածք տրամադրող RedStone-ը ընդլայնել է FalconX-ի հետ կապված թոքենիզացված վարկային վոլթի գնագոյացման ենթակառուցվածքը՝ ակտիվի գնահատման տվյալները հասանելի դարձնելով երեք լրացուցիչ բլոկչեյն ցանցերում։
FalconX Credit Vault-ը ներկայումս ներկայացնում է ավելի քան $170 մլն մասնավոր վարկային ակտիվների ազդեցություն։
Նոր ինտեգրման շնորհիվ դրա զուտ ակտիվների արժեքը (NAV) կարող է հրապարակվել Monad, Plume և MegaETH ցանցերում՝ հնարավորություն տալով աջակցվող վարկավորման DeFi պրոտոկոլներին օգտագործել այդ թոքենը որպես գրավ։
Այս զարգացումը ընդգծում է DeFi ոլորտում ձևավորվող կարևոր միտումը՝ ինստիտուցիոնալ վարկային ակտիվների տեղափոխումը բլոկչեյն և դրանց օգտագործումը տարբեր բլոկչեյն էկոհամակարգերում։
Ինչպե՞ս է աշխատում FalconX Credit Vault-ը
Վարկային արտադրանքը տրամադրվում է Pareto-ի Credit Vaults համակարգի միջոցով։
Այստեղ ինստիտուցիոնալ ներդրողները USDC են տրամադրում՝ FalconX-ի prime brokerage գործունեության մի մասը ֆինանսավորելու համար։
Դրա դիմաց ներդրողները ստանում են AA_FalconXUSDC թոքեն, որը ներկայացնում է հիմքում ընկած վարկային պորտֆելի senior tranche-ը։
Վոլթը եկամուտ է ստեղծում, իսկ կուտակվող եկամուտն արտացոլվում է թոքենի զուտ ակտիվների արժեքում։
Վարկային արտադրանքի կառուցվածքը մշակվում և վերահսկվում է M11 Credit-ի կողմից, որը պատասխանատու է FalconX-ի վարկային գնահատման և համապատասխան ռիսկերի մոնիթորինգի համար։
Այս մոդելը փաստացի կապում է ինստիտուցիոնալ վարկավորումը բլոկչեյնային ֆինանսական ենթակառուցվածքի հետ։
Փոխանակ վարկային ակտիվը ամբողջությամբ ավանդական ֆինանսական համակարգում պահելու՝ ներդրումային դիրքը ներկայացվում է on-chain թոքենի միջոցով, որը կարող է փոխգործակցել DeFi հավելվածների հետ։
RedStone-ի դերը գնագոյացման գործընթացում
RedStone-ի հիմնական դերը թոքենիզացված վարկային դիրքի գնահատման տվյալների տրամադրումն է։
Վոլթի NAV-ը ձևավորվում է Ethereum-ում տեղակայված սմարթ-քոնթրաքթում։
RedStone-ը ստանում է այդ արժեքը և ստանդարտացված գնային feed-ը փոխանցում է Monad, Plume և MegaETH ցանցերին։
Դրա շնորհիվ այդ ցանցերում գործող վարկավորման պրոտոկոլները կարող են գնահատել AA_FalconXUSDC-ի արժեքը, երբ այն օգտագործվում է որպես գրավ։
Առանց նման ենթակառուցվածքի յուրաքանչյուր պրոտոկոլ ստիպված կլիներ առանձին կապ ստեղծել Ethereum-ում գտնվող հիմքային քոնթրաքթի հետ։
RedStone-ի մոտեցումը հնարավորություն է տալիս նույն գնահատված արժեքը տարածել մի քանի բլոկչեյնների միջև։
Ներդրողները կարող են վարկ վերցնել՝ առանց իրենց դիրքը մարելու
Ինտեգրման հնարավոր առավելություններից մեկն այն է, որ թոքենի սեփականատերերը կարող են այն օգտագործել որպես գրավ՝ առանց նախապես իրենց ներդրումը մարելու։
Այսինքն՝ ներդրողը տեսականորեն կարող է ստանալ այլ ակտիվով վարկ՝ միաժամանակ պահպանելով տոկոսային եկամուտ ստեղծող իր դիրքը։
Սակայն այս հնարավորությունը կախված է կոնկրետ վարկավորման պրոտոկոլից։
Յուրաքանչյուր հարթակ ինքն է որոշում՝ կընդունի արդյոք AA_FalconXUSDC-ն որպես գրավ, որքան վարկ կտրամադրի և ինչ ռիսկային սահմանաչափեր կկիրառի։
Այսպիսով, ինտեգրումը ստեղծում է մասնավոր վարկային թոքենների լրացուցիչ օգտագործման հնարավորություն՝ պարզապես ներդրումային դիրք ներկայացնելուց բացի։
FalconX-ն է որոշում սկզբնական NAV-ը
Կարևոր է նշել, որ RedStone-ը ինքնուրույն չի որոշում FalconX-ի վարկային պորտֆելի հիմքում ընկած արժեքը։
FalconX-ը off-chain հաշվարկում և ստորագրում է AA_FalconXUSDC-ի NAV-ը՝ հիմնվելով մասնավոր վարկային պորտֆելի վրա։
Այնուհետև RedStone-ը այդ ստորագրված արժեքը տարածում է իր օրաքլ ենթակառուցվածքի միջոցով։
Այս տարբերակումը կարևոր է․ օրաքլը պատասխանատու է հաշվարկված գնահատականը բլոկչեյնային ցանցերին փոխանցելու համար, իսկ վարկային պորտֆելի գնահատման պատասխանատվությունը մնում է FalconX-ի և համապատասխան վարկային կառավարչի վրա։
Օգտագործվում են մի քանի պաշտպանական մեխանիզմներ
RedStone-ի տվյալներով՝ նոր NAV-ի հրապարակումից առաջ համակարգը կատարում է մի շարք ստուգումներ։
Դրանց թվում են՝
- թվային ստորագրության ստուգում,
- շեղումների սահմանաչափերի ստուգում,
- տվյալների թարմության և heartbeat-ի վերահսկում,
- մի քանի օրաքլ հանգույցների հաստատում,
- արտասովոր շարժումների դեպքում circuit breaker-ների կիրառում։
Այս մեխանիզմների նպատակն է կանխել հնացած կամ արտասովոր արժեքների տարածումը տարբեր բլոկչեյններում։
Եթե ցանցում տեխնիկական խնդիր է առաջանում, տվյալ ցանցը կարող է ժամանակավորապես շարունակել օգտագործել վերջին վավերացված NAV-ը՝ մինչև նոր թարմացումը ստուգվի և փոխանցվի։
Այս մոտեցումը համակարգին հնարավորություն է տալիս առաջնահերթություն տալ վավերացված տվյալներին։
NAV-ը պարտադիր չէ, որ հավասար լինի լուծարման ժամանակ ստացվող արժեքին
Թեև հուսալի գնագոյացումը կարևոր է, հրապարակված NAV-ը պարտադիր չէ դիտարկել որպես այն ճշգրիտ գումարը, որը վարկատուն կարող է ստանալ հարկադիր լուծարման դեպքում։
Այս տարբերությունը հատկապես կարևոր է թոքենիզացված մասնավոր վարկային ակտիվների համար։
Վարկավորման պրոտոկոլը պետք է հաշվի առնի մի շարք գործոններ, այդ թվում՝
- երկրորդային շուկայի իրացվելիությունը,
- հնարավոր slippage-ը,
- գրավի haircut-ները,
- վարկավորման սահմանաչափերը,
- liquidation threshold-ները,
- շուկայի խորությունը սթրեսային պայմաններում։
RedStone-ը կարող է տրամադրել գնային տվյալներ, սակայն յուրաքանչյուր վարկավորման պրոտոկոլ ինքն է պատասխանատու իր գրավի և լուծարման կանոնների սահմանման համար։
Իրացվելիությունը շարունակում է մնալ թոքենիզացված ակտիվների հիմնական մարտահրավերը
Real-world assets-ի (RWA) թոքենիզացիայի զարգացումը առաջ է բերել մեկ այլ կարևոր խնդիր՝ այդ ակտիվները DeFi-ում գործնականորեն օգտագործելի դարձնելը։
Ակտիվը կարող է հաջողությամբ թոքենիզացվել, սակայն միաժամանակ ունենալ սահմանափակ երկրորդային շուկայի իրացվելիություն։
Սա հատկապես կարևոր է, երբ թոքենը օգտագործվում է որպես գրավ։
Եթե վարկառուն չի կատարում իր պարտավորությունները, լուծարող կողմին անհրաժեշտ է ոչ միայն ակտիվի ճշգրիտ գնահատականը, այլև դրա վաճառքի կամ մարման գործնական հնարավորություն։
Permissioned թոքենների դեպքում այս գործընթացը կարող է ավելի բարդ լինել։
Permissioned թոքենները ստեղծում են լրացուցիչ պահանջներ
AA_FalconXUSDC-ն permissioned ակտիվ է։
Դրա պատճառով պոտենցիալ լուծարողը կարող է անհրաժեշտություն ունենալ նախապես հաստատվել կամ ներառվել թողարկողի whitelist-ում՝ թոքենը ստանալու և կառավարելու համար։
Նույնիսկ հաստատված լուծարող կողմի դեպքում երկրորդային շուկայի սահմանափակ իրացվելիությունը կարող է դժվարացնել ակտիվի արագ վաճառքը շուկայական սթրեսի պայմաններում։
Սա ստեղծում է երկու տարբեր խնդիր.
Գնագոյացում․ Որքա՞ն է ակտիվի արժեքը։
Կատարում․ Հնարավո՞ր է արդյոք ակտիվը անհրաժեշտ պահին փոխանցել, վաճառել կամ մարել։
Երկուսն էլ կարևոր են գրավով ապահովված վարկավորման շուկաների համար։
RedStone-ը զարգացնում է նաև settlement ենթակառուցվածքը
Այս խնդրի լուծման նպատակով RedStone-ը մշակել է Settle համակարգը՝ DeFi վարկավորման մեջ օգտագործվող սահմանափակ հասանելիությամբ իրական աշխարհի ակտիվների settlement գործընթացը կազմակերպելու համար։
Համակարգը կարող է հեշտացնել լուծարումը կամ մարումը՝ համապատասխան compliance ստուգումներ անցած և հաստատված մասնակիցների միջոցով։
Այս մոտեցումը փորձում է առանձնացնել ակտիվի գնագոյացումը դրա փոխանցման իրավական և գործառնական պահանջներից։
Այս զարգացումը ցույց է տալիս, որ ինստիտուցիոնալ ակտիվների թոքենիզացիայի համար միայն բլոկչեյնում ակտիվի ներկայացումը բավարար չէ։
Անհրաժեշտ են նաև հուսալի տվյալներ, compliance, settlement և իրացվելիության ենթակառուցվածքներ։
Pareto-ի թոքենիզացված վարկային շուկան ընդլայնվում է
FalconX Credit Vault-ը RedStone-ի նոր ինտեգրման շրջանակում Pareto-ի առաջին արտադրանքն է։
Pareto-ն ներկայումս հայտնում է մոտ $225 մլն ընդհանուր TVL իր թոքենիզացված մասնավոր վարկային արտադրանքներում։
Ընկերությունը նախատեսում է ընդլայնել Credit Vault ենթակառուցվածքը դեպի լրացուցիչ ցանցեր և արտադրանքներ։
Սա կարող է մեծացնել բազմաշղթայական գնահատման և գնային տվյալների պահանջարկը։
Այս միտումը արտացոլում է մասնավոր վարկավորումը և ինստիտուցիոնալ ֆինանսավորումը բլոկչեյնային շուկաներ տեղափոխելու ավելի լայն գործընթացը։
Ի՞նչ է սա նշանակում ինստիտուցիոնալ DeFi-ի համար
Այս ինտեգրումը ևս մեկ քայլ է ավանդական վարկային շուկաների և DeFi-ի միջև կապի ամրապնդման ուղղությամբ։
Ինստիտուցիոնալ ներդրողները կարող են ստանալ բլոկչեյնային իրացվելիության հասանելիություն, իսկ DeFi պրոտոկոլները՝ թոքենիզացված վարկային գործիքների հետ աշխատելու հնարավորություն։
Սակայն այս շուկայի լայնածավալ զարգացման համար մի քանի բաղադրիչներ պետք է աշխատեն միասին։
Դրանց թվում են՝
- հուսալի գնագոյացում,
- թափանցիկ գնահատում,
- բավարար իրացվելիություն,
- անվտանգ պահպանում,
- կարգավորող համապատասխանություն,
- permissioned settlement,
- արդյունավետ ռիսկերի կառավարում։
FalconX վոլթի ինտեգրումը ցույց է տալիս, թե ինչպես են այս բաղադրիչները աստիճանաբար միավորվում մեկ ֆինանսական ենթակառուցվածքում։
Ինչո՞ւ է cross-chain գնագոյացումը կարևոր
Քանի որ թոքենիզացված ակտիվները տարածվում են իրենց սկզբնական բլոկչեյնից դուրս, դրանց գնահատման միասնականությունը դառնում է ավելի կարևոր։
Եթե նույն ակտիվը ներկայացված է մի քանի ցանցերում, բայց յուրաքանչյուր ցանց օգտագործում է տարբեր գնային աղբյուր, կարող են առաջանալ արժեքային անհամապատասխանություններ։
Դա կարող է խնդիրներ ստեղծել վարկավորման պրոտոկոլների, գրավի հաշվարկների և լուծարումների համար։
Մի քանի ցանցերում նույն ստորագրված NAV-ի տարածմամբ RedStone-ը փորձում է պահպանել FalconX վարկային արտադրանքի տարբեր deployment-ների միջև գնահատման հետևողականությունը։
Սա կարող է ավելի կարևոր դառնալ, քանի որ ինստիտուցիոնալ ակտիվներն ավելի հաճախ տեղափոխվում են տարբեր բլոկչեյն էկոհամակարգերի միջև։
Թոքենիզացված վարկավորման ավելի լայն հեռանկարը
FalconX-ի ինտեգրումը արտացոլում է թվային ակտիվների ոլորտի ավելի լայն զարգացումը։
RWA-ի վաղ նախագծերը հիմնականում կենտրոնացած էին ավանդական ակտիվների՝ պարտատոմսերի, ֆոնդերի և վարկային արտադրանքների բլոկչեյնում ներկայացման վրա։
Հաջորդ փուլը այդ ակտիվները գործնականում օգտագործելի դարձնելն է։
Դա նշանակում է, որ թոքենիզացված ակտիվները պետք է կարողանան փոխգործակցել վարկավորման շուկաների, գրավային համակարգերի, settlement ենթակառուցվածքների և DeFi այլ հավելվածների հետ։
Այս մոդելում թոքենիզացիան միայն առաջին քայլն է։
Ավելի մեծ հնարավորությունը ամբողջական ֆինանսական ենթակառուցվածքի ստեղծումն է թոքենիզացված ակտիվի շուրջ։
Ի՞նչ կարող է տեղի ունենալ հաջորդիվ
RedStone-ը և Pareto-ն կարող են ընդլայնել ինտեգրումը՝ նոր Credit Vault-ների գործարկմանը զուգահեռ։
RedStone-ը ներկայումս իր գնային ենթակառուցվածքը տրամադրում է ավելի քան 110 բլոկչեյն ցանցերում և սպասարկում է ավելի քան 200 հաճախորդի, ըստ ընկերության ներկայացրած տվյալների։
Նրա ենթակառուցվածքն օգտագործվում է նաև խոշոր ֆինանսական կազմակերպությունների և ակտիվների կառավարիչների մի շարք թոքենիզացված արտադրանքների գնագոյացման համար։
Քանի որ ավելի շատ ինստիտուցիոնալ վարկային արտադրանքներ տեղափոխվում են on-chain միջավայր, հուսալի cross-chain գնահատման և settlement ենթակառուցվածքի պահանջարկը կարող է աճել։
Հիմնական հարցն այն է, թե արդյոք այդ թոքենիզացված ակտիվները կկարողանան ապահովել բավարար իրացվելիություն և ընդունում՝ DeFi շուկաների նշանակալի մաս դառնալու համար։
Եզրակացություն
RedStone-ը ընդլայնել է FalconX-ի ավելի քան $170 մլն արժողությամբ մասնավոր վարկային վոլթի գնագոյացման ենթակառուցվածքը՝ ստանդարտացված NAV feed-երը հասանելի դարձնելով Monad, Plume և MegaETH ցանցերում։
Այս ինտեգրումը աջակցվող վարկավորման պրոտոկոլներին հնարավորություն է տալիս AA_FalconXUSDC-ն գնահատել որպես գրավ՝ առանց յուրաքանչյուր ցանցի համար Ethereum-ի հիմքային քոնթրաքթի հետ առանձին կապ ստեղծելու անհրաժեշտության։
Այս զարգացումը ընդգծում է ինստիտուցիոնալ վարկավորման թոքենիզացիայի և ավանդական ֆինանսական արտադրանքների DeFi-ի հետ ինտեգրման աճող միտումը։
Միևնույն ժամանակ միայն հուսալի գնային feed-ը բավարար չէ։
Իրացվելիությունը, գրավի ռիսկերը, permissioned փոխանցումները և լուծարման ենթակառուցվածքը շարունակում են մնալ կարևոր մարտահրավերներ։
Քանի որ ինստիտուցիոնալ վարկավորումը տեղափոխվում է on-chain միջավայր, թոքենիզացիայի, ճշգրիտ գնագոյացման, իրացվելիության և settlement-ի համատեղումը կարող է դառնալ շուկայի լայն տարածման ամենակարևոր պայմաններից մեկը։
Այս հոդվածը տրամադրվում է բացառապես տեղեկատվական նպատակներով և չի հանդիսանում ֆինանսական կամ ներդրումային խորհրդատվություն։
